最近，长城和比亚迪又隔空撕起来了。

这的确不是簇新事，二者的涎水战照旧连更了不知说念些许集，骂战的信息量和含金量也向来比较有限，但这次，魏建军一句“咫尺汽车产业里边的恒大照旧存在了，只不外是没爆辛勤”，已而引爆公论。

践诺上，如若看完整个采访历程，就会一语气魏建军抛出“汽车产业恒大论”的实质，是对激进膨胀方法潜在风险的警示。其担忧并非望风捕影，当企业过度依赖老本运作而非时期造血，千里迷市值经管而冷漠盈利质料，照实可能重蹈高杠杆膨胀的覆辙。

但如若只看编订片断，很容易以为魏建军是在报复比亚迪。毕竟打折促销、激进膨胀等标签照的确比亚迪和恒大身上齐有出现。

不外，一家销量遥遥起始的新动力统统巨头，竟被置于与恒大同等的注目框架下，寻找其“爆雷”的蛛丝马迹，这自己就折射出市集和公论对其的发火与疑虑。而这份疑虑，在5月23日比亚迪秘书王朝网、海洋网统统22款智驾版车型加入降价阵营时，被推向了高潮。

这概况是一起分水岭，如若说在此以外，新动力产业需要比亚迪以凌厉的价钱战重塑市集，给行业带来更多可能性，那么在此之后，产业也在招呼一个更负包袱的行业首级，在冲刺销量的同期，担起润泽产业链共同茁壮的重负。

比亚迪如何又在打价钱战？

需要明确的是，莫得车企思要一轮又一轮的降价，也莫得车企不思追求更高的单车利润和更优质的品牌形象。如若不错，任何头部企业齐但愿我方作念一个更负包袱，给产业同业带去更少的不幸的行业大哥，但理思和现实经常有很大偏差。

咫尺来看，价钱战最平直的原因等于，比亚迪的销量仍有较大幅度的起始，但这种上风正被自后者快速追逐。

2025年4月，比亚迪单月销量为38.01万辆，同比增长21.33%，低于市集总体39.3％的增幅。其中方程豹汽车销售10039辆，同比增长375.8%；腾势汽车销售15388辆，同比增长38.4%，高端品牌增长明显，但占统统大头的比亚迪品牌，4月销量同比仅增长16.5%，增速明显放缓。

相比之下，祥瑞汽车2025年4月新动力汽车销量达125563辆，同比增长高达144.2%。1-4月累计销量464763辆，累计同比增长137.7%。固然单月销量较比亚迪仍少了整整10万辆，但两者之间的差距，相较往日两年照旧大幅削弱。

在具体车型层面，比亚迪一些标记性的爆款车型，以致已被祥瑞反超，举例在10万元内的电动小车市集，祥瑞星愿销量抓续起始海鸥，在重要的10万级纯电和插混市集，比亚迪已难言一家独大。这亦然为何这次降价促销以价钱较低的王朝网和海洋网车型为主。

但值得把稳的是，在比亚迪秘书降价促销后，竞争敌手反映飞速，祥瑞星河在5月25日飞速跟进，看护紧咬态势。而觊觎这一市集的远不啻祥瑞，小鹏、零跑、深蓝等品牌一样但愿分一杯羹。近一年来，零跑、小鹏的告捷照旧讲授通过严格端正成本、提供高设立廉价钱来撬动销量领域，是现时最现实有用的生计之说念。

不错料思，在比亚迪的基本盘上，竞争将日趋尖锐化。据和讯生意不完全统计，结果发稿，照旧有祥瑞、零跑、奇瑞、凯迪拉克、智己、深蓝、日产等车企紧跟比亚迪开释出降价信号，血腥味儿照旧富足开来。

除了这些外部要素，比亚迪的年度办法压力亦然不得不打这场价钱战的原因之一。海通海外皮5月26日发布的研报露馅，比亚迪2025年销量办法550万辆，但1月-4月仅完成138万辆，4月-6月为传统销售淡季，国内市集增长放缓，降价成为刺激销量的紧迫技能。同期，1月-4月比亚迪库存加多5.69万辆，一语气三个月补贴旨在加快库存消化。

除此以外，新动力汽车行业已从增量竞争转向狰狞的存量博弈。4月国内新动力车上险量达87.1万辆，渗入率为51.57%，虽略高于3月，但与去年相比，并未结束实质性突破，新动力与燃油车仍处于胶著相抓状态。面对这种僵局，动作占据市集近三到四成的龙头企业，比亚迪需要进一步扩大新动力份额，而降价无疑是顺利最快的技能。

比亚迪本年连接这种“埋头猛冲”的作念法，其实早有信号。董事长王传福此前在里面会议上明确清晰，现阶段，净利润不是公司惟一接头办法，主要办法照旧在保抓安妥利润的同期，连接扩大国内市占率。

下一个恒大？

比亚迪的大领域降价策略，照实给汽车行业带来了一轮又一轮的压力测试，不行幸免地挤压了部分竞争敌手的生计空间，以致导致部分“友商”计谋动作变形，也在一定进度上激励了外界对自身“车圈恒大”的质疑。

不外对其自身而言，价钱战固然庸碌而剧烈，但从财务层面来看，比亚迪其实处在一个“降价带动产量提高，导致成本下跌，成本降幅大于价钱降幅，毛利润率不降反升”的正轮回里。

大打价钱战的2024年，比亚迪汽车业务的毛利率达到21.02%，同比提高0.63个百分点，显赫高于理思(19.8%)、小米(18.5%)和特斯拉(17.9%)等敌手。即使在2025年一季度新一轮价钱战后，其毛利率略有回落至20.07%，毛利润总数却连接保抓强盛增长，达到341.9亿元，同比增幅高达32%，远超行业平均水平。

从自身盈利才智的角度看，比亚迪的降价行径是感性且可抓续的。而外界所担忧的“领域大、利润低”问题，很猛进度上源于其极为审慎的司帐处理原则。

这少量在研发插足的核算上体现得尤为明显。2024年，比亚迪研发用度高达531.95亿元，同比增长34.42%。重要之处在于，其老本化的研发插足占比仅有1.78%，简直不错忽略不计(2023年更是低至0.86%)。

在上市公司财报中，研发开销可遴选老本化或用度化处理。老本化开销不错在将来使用期内逐年摊销，摊派成本，从而提高当期利润，而用度化开销则需全额计入当期损益，平直责怪当期利润。

对比同业，2024年上汽集团研发老本化比例为19.09%，长城汽车为49.59%，长安汽车为35.96%，江淮汽车为49.11%，广汽集团更是一语气多年卓著80%。老本化比例越高，对当期利润的“好意思化”成果越显赫。

比亚迪遴选将卓著530亿的研发插足简直全部用度化，足见其利润数据的塌实可靠和财务处理的隆重保守。

此外，比亚迪在钞票折旧政策也与其他车企有很大不同。自2023年起，公司主动将电板等部分产线的折去年限从五年缩小至三年，显赫提高了年折旧率。2024年，比亚迪连接实施“激进”的钞票减值准备以及固定钞票和投资性房地产折旧政策，通过加快折旧将更多成本前置。钞票减值准备以及固定钞票和投资性房地产折旧永诀达到了38.72亿元与569.2亿元，远超行业平均水平。固然在短期内“捐躯”了部分账面利润，却能在利润高点提前摊平成本，有用熨平将来的利润波动，为永远财务健康打下基础。

即使以最尖刻的圭臬去注目比亚迪的财务健康度、市集认知、行业环境及经管团队相识性等多个维度，其展现出的浩大抗风险才智依然明晰可辨。与恒大暴雷前深陷高息欠债泥潭、遇到流动性难题、并因盲目多元化膨胀而计谋失焦的景色有着践诺区别，不行相比。

行业需要如何的巨头？

不外，比亚迪过得好，并不代表高卑劣的其他企业也活得好。作陪比亚迪的快速膨胀，其对供应商的成本端正日趋严格的商讨越来越多的出咫尺公论里。

在财报上看，比亚迪2024年的应付账款达2416.43亿元，应收账款仅有718.15亿元??，两者近3.4倍的悬殊差额，直不雅展现了其对供应商的强势议价权与成本管控才智。

这种强势牢固了比亚迪自身的上风，却也让太多供应商为之无奈，也带来了绝交冷漠的风险要素。

这亦然比亚迪被质疑的一个方面，动作行业拓荒者，市集对比亚迪等头部车企的盼愿早已超越了其自身的隆重发展，更但愿它能带动整个价值链的健康升级与共同茁壮。

但现时的汽车产业供应链近况是，头部车企们凭借其领域上风和由此产生的浩大议价权，将显赫的财务压力传导至供应商。固然在短期内优化了企业自身的现款流和成本结构，但永远来看，若供应商永远承受过重的资金压力而利润空间被抓续压缩，可能导致立异乏力和谋划风险上升的问题，最终可能制约整个产业链的时期朝上速率和产物性量提高。

说到底，市阵势反对的并非比亚迪追求成本遵循自己，而是但愿在其已建筑起领域壁垒确当下，承担起拓荒者的脚色，通过更合理的利润分拨机制、更高效的供应链协同或更优化的支付要求，来培植一批有活力、有立异才智、能够与其共同成长的优质供应商伙伴。

比亚迪能否复兴这份更高的盼愿，是其动作行业大哥所靠近的重要历练。

说回比亚迪和长城的涎水战，践诺上，无论是比亚迪照旧长城，两家企业齐不是游走在淘汰旯旮的危急脚色，一个是在中国新动力市占率超30%的行业统统巨头，一个是怜爱利润，年销百万的传统玩家。

它们截然相背的策略分野，践诺上齐是企业应付行业剧剧变所遴选的生计之说念。在当下这个节点，很难评判两种旅途孰优孰劣。魏建军的纯厚发声与将强反内卷，是基于长城自身定位的合理遴选，比亚迪的全力冲刺，一样是其荟萃自身上风作念出的最优解。

从产业演进角度看，一个健康的市集生态正值需要这么的互补：激进者如比亚迪，敢于突破僵局，激动变革；保守者如长城，则有助于障翳泡沫。两种力量的碰撞，客不雅上加重了市集竞争的深度，最终让滥用者受益，取得更优质的产物和更透明的环境。

从这个角度看，这么的碰撞，不妨再多一些。

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