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原创｜Jaden  剪辑｜Cong九游体育娱乐网

距离比亚迪发布 2024 半年报已历程去了一段时间，近期，网上却霎时出现了许多重迭的质疑声，"空前一致"地把锋芒指向了比亚迪的欠债率。

笔据半年报数据，2024 上半年，比亚迪总欠债为 5316.33 亿元，财富欠债率为 77.47%。因为其高额总欠债额和欠债率，加上各路「大神」的集体唱衰，全球新能源汽车冠军似乎照旧靠近严重债务危急了。

对于制造企业而言，欠债率跳跃 70% 经常会被视为高风险。这亦然为什么此前蔚来等企业，会因高欠债率激发商场对其财务健康景色的担忧。同期，通用汽车、福特、苹果、波音、戴尔等公司也有着相称高的欠债总和和欠债率，以至远远高于比亚迪，然而很少有媒体会对他们的欠债率薄情质疑能够唱衰。

是以，咱们到底应该何如来看待比亚迪这么的汽车制造企业的高欠债？

5316.33 和 77.47% 到底是什么水平？

企业的财富欠债率若干相比符合？这当然要视不同的行业与企业筹划计策而定。

汽车行业的特色是财富重、限制大、周期长。算作重财富行业，从全球范围来看，汽车企业的财富欠债率王人相比高。2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，大家和丰田分散是 70% 和 61%。比亚迪的欠债率与福特、通用汽车、大家集团等百年车企异常。

而从国内主流车企来看，本年上半年，祥瑞控股欠债率是 68%，长城汽车是 63%，长安是 61%。其中新势力的欠债率往往更高，比如赛力斯、北汽蓝谷、蔚来的财富欠债率分散为 89.02%、85.02%，79.39% ‌。

是以举座来看，在汽车制造业中，比亚迪欠债率处于中间的水平。

虽然，比亚迪不仅是一家车企，它除了分娩汽车，还触及了能源电板、智能交通、智能硬件、物联网、通讯建造等多规模的布局，更偏高端制造企业。

从全球高端制造业龙头来看，2024 年上半年，通用汽车的欠债率是 75%，通用电气是 83%，苹果和福特是 84%，空客是 85%，戴尔是 103%，波音是 117%。对比之下，比亚迪的欠债率处于最低之一，不错称得上是在合理的水平之中。

5316.33 包含哪些欠债？

企业的总欠债，包含了无息欠债和有息欠债。其中有息欠债是那些需要支付利息的债务，亦然确切欠债。而无息欠债则是毋庸支付利息的债务。

笔据比亚迪的财报，2023 年，比亚迪向金融机构的借款唯有 303 亿元，在总欠债占比唯有 5%；2024 年上半年，有息欠债下落至 214 亿元，在总欠债的占比唯有 4%。

算作对比，2024 年上半年，祥瑞控股有息欠债为 860 亿，长城为 177 亿，有息欠债在总欠债的占比分散是 19%、14%。对比之下，比亚迪的有息欠债在总欠债占比唯有 4%，处于最低水平之一。

2023 年比亚迪总欠债中，跳跃 90% 王人是无息欠债，主要包括还没到期的供应商货款、行将支付的职工薪酬、尚未到期交纳的税费，以及协议欠债（即公司预收经销商的购车款等，在产物拜托后就会从欠债振荡为收入）。这内部，大头是还没到期的供应商货款，而未到期的供应商货款并非确切欠债。

笔据 Winds 对于 2023 年年报应对账款及应对单据盘活天数的筹办数据炫耀，比亚迪与供应商合营的账期是 128 天，上汽集团是 140 天，长城汽车是 163 天。虽然，镌汰账期有相称平直的克己便是，会劝诱更多供应商合营，同期对赢得更优惠价钱有一定匡助。

尤其值得一提的是，笔据比亚迪 2024 年前三季度财报，前三季度其协议欠债分散是 384 亿、368 亿、575 亿，尤其是第三季度协议欠债总和达到历史新高，同比大增 50%、环比大增 56%。这是一个相称积极的信号，标明经销商在提前预定打款，比亚迪为接下来旺季提前备货。

其中刚刚昔日的 10 月订单量照旧破损 50 万辆，毫无巧合比亚迪第四季度销量将迎来爆发式增长，这也将带动全年销量可能冲击 450 万辆的新纪录。

比亚迪欠债率为何越来越高？

从 2022 年的 3700 亿元，到 2023 年的 5228 亿元，再到如今的 5316 亿‌。比亚迪的欠债率在频年一直在上升。这种增长的很进犯一个要素，是比亚迪在新能源汽车及多高端制造多规模的快速膨胀，以及在高新本事规模的插足。

以三费中的研发为例。本年前三季度，比亚迪累计研发插足高达 333.19 亿元，同比增长 33.6%，创历史新高。其中第三季度研发用度更是高达 137 亿，环比上升了约 47 亿。此前比亚迪集团品牌及公关处总司理李云飞曾提到，比亚迪研发东说念主员跳跃 10 万，在全球车企中名次第一。另外，研发用度在 5300 多家 A 股上市公司里名次第一。

这些在高新规模插足也在陆续振荡，比如刀片电板、DM-i 超等混动、e 平台 3.0、易三方、易四方、CTB 电板车身一体化、云辇、第五代 DM 本事，高阶智能驾驶等等，从高端车型到更大家的车型，许多本事初始在比亚迪不同的车型上得到普及，并平直转为为销量。

本年前三季度，比亚迪汽车累计销量已达到 274.78 万辆。同比增长 32.13%。本年第三季度，比亚迪累计销售新车约 113.49 万辆。其中，9 月销量超万辆，10 月超 50 万辆，吞并创单月拜托量历史新高。早在本年第二季度，比亚迪销量已卓越本田成为全球第七大车企，同期也照旧跳跃特斯拉，成为全球最大新能源车企。

广大的销售限制，也鼓吹比亚迪单车净利大幅栽植。在毛利率这一要道观点上，2024 年第三季度，比亚迪 20.75%，远超行业平均水平。

销量快速增长，当然也会劝诱更多供应商的合营，而合营量越大，未到期的供应商货款当然相应加多。这亦然比亚迪总欠债会加多的一个进犯原因。

另一方面，比亚迪在加大投资布局，尤其是为提高产能的投资建厂，也会极大栽植其欠债率。从比亚迪面前对汽车产能筹算来看，2023 年国内乘用车可用产能已达到 470 万辆，对于比亚迪本年 400 万辆产量标的有余充裕，而面前在建乘用车产能 197 万辆，所有 660 万以上的总已有和在建产能至少无礼畴昔两三年的乘用车需求。

国外商场的增长，也让比亚迪加快了其国外投资的速率。本年 6 月 27 日，比亚迪乌兹别克斯坦工场首批量产新能源汽车厚爱下线。7 月 4 日，比亚迪泰国工场收尾，该工场年产能约 15 万辆，包含整车四大工艺和零部件工场。另外，本年比亚迪还组建了汽车滚装船运载队，更陋劣飞速将新车运往国外。

总体来说，近三年，比亚迪处于高速增恒久，销量爆发式增长、东说念主员限制扩大、与供应商合营量不停栽植、以及加大国表里投资布局等，是比亚迪欠债率高涨的最主要原因。

而从偿债才气来看，本年前三季度，得益于销售的苍劲增长，比亚迪筹划性现款流入达到 5240 亿，同比增长 24%，全年筹划性现款流入有望达到 8000 亿量级。这也意味着，即便莫得外部的贷款，也不影响比亚迪的平方筹划，比亚迪偿债并莫得压力。

车云小结

对比亚迪唱衰者圈出来的债务总和、欠债率等等观点，其实王人是一些非经旧例的数据。若是把更多数据的时间线拉长，更深度一些来看，就能发现导致面前阶段这么数据的很进犯原因，是比亚迪遴荐了垂直一体化阶梯，一条有些不同的旅途。

这条阶梯之下，比亚迪会遴荐重财富布局，而这往往会陪同短期内大宗的插足，会极猛进度影响公司的财富欠债、盈利弘扬等等。是以这就相称教练外界怎样正确看待公司确切的盈利才气和投资价值。

一样是走垂直一体化阶梯的特斯拉不错算作参考。在 2019 年以前几年，因为其前置性的重投，特斯拉的欠债率大王人在 76% 以上。但 2019 年之后，企业初始进入收货期，欠债率逐年下落，2020 年快速下落到 54.49%，2023 年更是来到 40.34%。统统被误会或被遮掩的财报数字闲隙流闪现光线，特斯拉本身也变得炙手可热。

比亚迪一样值得期待。

我就知说念你"在看"